近期，国际不确定性因素增多，避险资产受到市场追捧，股票与加密货币市场风险偏好下降，多重因素共同推动黄金价格走强。现货黄金价格已升至每盎司3790美元附近的历史高位，从上周五开盘到本周二欧洲交易活跃时段，累计涨幅超过4%。
此前的黄金历史高点出现在9月17日，随后两个交易日市场出现获利了结。不过，这轮回调并未持续，与8月20日上一轮上涨行情后的高点相比，金价回调幅度不足20%。这表明，尽管金价已处于高位，且年初至今涨幅接近历史罕见水平，市场需求依然旺盛。从技术走势看，当前形态显示金价仍有上探4000美元关口的可能。
国际政策层面的不确定性再次对黄金形成支撑。一些经济体的政策调整引发市场关注，令投资者对贸易问题取得进展的预期有所降温。
此外，部分经济体财政方面的不确定性，同样对黄金买盘形成支撑。
美联储货币政策立场趋于宽松，这为黄金买家带来了长期信心。尽管近几日市场对美联储政策前景的重新评估有所放缓，但更可能是阶段性调整，而非趋势逆转——只有当劳动力市场明显改善且通胀显著回升时，宽松趋势才可能发生变化。
多国央行持续增持黄金储备，并适度降低美元在储备资产中的占比，这也是推动金价走高的重要力量。目前来看，其他储备货币的基本面表现同样偏弱，这进一步增强了央行增持黄金的意愿。
（现货黄金4小时图 来源：网络）
然而，从另一角度看，当前金价上涨速度本身也构成了利空因素。这轮历史性上涨正促使投资者重新调整资产组合，部分投资者也在澳福外汇平台等交易渠道上调整仓位布局，毕竟过去三年累计涨幅已超过130%，市场存在回调需求。从时间窗口看，9月至11月恰逢财年与日历年的收尾阶段，这一时期可能成为调整趋势的起点。
（现货黄金日图 来源：网络）
此外，9月初黄金日线级别的相对强弱指数（RSI）一度突破80，进入超买区间，这加大了金价回调风险。上周金价回落已使该指标降至70附近。回顾过去五年，类似RSI信号曾引发约10次横盘整理或回调，仅在2024年4月出现一次例外——当时金价在进入三个月横盘期前还曾上涨8%。
（现货黄金周图 来源：网络）
综合来看，市场可能正处于过去三年黄金上涨周期的最后阶段。这一阶段内，金价仍可能保持大幅上涨态势，同时空头头寸平仓速度也会加快。对于中长期投资者而言，当前更适合逢高了结多头头寸，并等待时机建立空头头寸。澳福外汇平台提醒，市场波动较大，投资者需做好风险管理。
